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                                                  最新资讯 2019年11月19日 6:17

                                                  财务数据疑点重重 先临三维欲登陆科创板终止审核-回合制网页游戏

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                                                  【李宇春谈网络暴力】

                                                  2017年↑┊,先临三维利息收入明显低于正常值?⊙?。招股书显示⊿〇↑,2016年末与2017年末⊿,先临三维的银行存款分别为9821.75万元与1.12亿元♂,而其2017年度的利息收入仅为9.14万元⌒♀↑。

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                                                  长期以来▽△♂,康美药业都处在同时拥有巨额货币资金与巨额有息借款的异常状态☆。2016―2017年♂∴♂,康美药业年报显示♀∟♂,公司银行存款金额分别为272.28亿元和340.45亿元;同期△,公司有息负债总额分别为206.41亿元和271.77亿元↑?。对应的利息支出高达8.67亿元和12.16亿元♂。而其同期的利息收入仅为1.81亿元、2.69亿元♀⊙。

                                                  财务数据疑点重重 先临三维终止审核时代商学院分析师 黄欢欢 实习生 董凯彬自1986年第一台商业3D印刷机面世发展至今▽⊙,3D打印已广为人知◇⊙┊。《沃勒斯报告Wohlers Reports 2019》(被誉为3D打印业界非官方“国情咨文”)揭示┊♂◇,2018年全球3D打印总产值约97.95亿美元∴,并将于2025年达到300亿美元全球产值↑π〇,复合年均增长率约为21%□⌒。其中□,中国3D打印产业年化增长率达40%⊿π♂,远高于全球增速⌒◇?。

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                                                  4月29日♂△,先临三维对其2015―2017年的年度报告进行更正♂,更正后的研发投入数据与招股书披露数据一致☆。但该公司并未对更正数据的行为进行解释↑↑♂,外界亦无从得知其更改数据的真实原因⊙◇。

                                                  据赛瑞研究机构发布的《3D打印行业研究报告2018》△⊙↑,先临三维科技股份有限公司(下称“先临三维”)位列全球企业第9名、中国企业第1名△◇。该公司于5月10日向上交所提交IPO招股书申报稿⊙⊿∴,欲登陆科创板⊙。仅过6个多月△,11月13日◇∟,先临三维便申请终止上市审核⊙♂⊿。自此♂∵,科创板IPO终止审核企业数量增值16家◇↑⊙。

                                                  哪怕按银行存款中利率最低的“活期存款利率”来计算﹡,先临三维的利息收入都应远高于其披露的利息收入9.14万元♂。据中国人民银行的数据△▽▽,2017年央行活期存款基准利率为0.35%△⊿,按2016年末与2017年末先临三维的平均银行存款1.05亿元来计算☆♀,利息约为36.87万元∴□π,而非9.14万元□。

                                                  此外△,2017―2018年□∵▽,该公司获取的利息收入分别为9.14万元和26.13万元;同期利息支出金额分别为199.55万元和532.98万元∴⊿。两年间♂△?,用于支付借款利息的总额超存款利息收入19倍∟〇π,资金使用如此低效显然不太符合商业逻辑▽☆△。

                                                  11月18日♂π,时代商学院就上述问题向先临三维发函咨询▽┊♂,但截至发稿尚未收到对方回复▽⌒♂。当天∟﹡∴,华南某企业财务总监在与时代商学院分析师交流中透露⊿,企业有目的地调整财务报表属于违规行为π,如果情节特别严重构成犯罪的↑π,还会依法追究其刑事责任◇∟∴。因此⊿∟┊,一般而言π,企业不会以身犯险♂,但也不排除企业为达上市目标△﹡,对财务数据进行“微调”﹡⌒☆。

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                                                  银行存款与借款异常财务报表上存款与有息借款余额都维持在较高的水平□﹡⊙,属于“存贷双高”现象π〇?。中金公司曾在研报中指出△↑∴,“存贷双高”意味着发行人在账面资金充沛情况下仍在借取需付息的负债△◇,极有可能是实际流动性状况远没有财报表现的那么优质∴,其可靠性存疑♂。

                                                  不过◇⊿,科创板为拟上市企业提供五项不同的标准△△,为许多有发展前景但目前暂未盈利甚至亏损的企业带来希望?⌒。先临三维选择的是标准二:“预计市值不低于人民币15亿元↑,最近一年营业收入不低于人民币2亿元♂?,且最近三年累计研发投入占最近三年累计营业收入的比例不低于15%□。”

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                                                  招股书披露┊﹡,报告期内﹡↑↑,先临三维的研发投入占比分别为25.29%、26.87%、35.08%〇∴⊙,三年累计研发投入占比达29.47%∴♀,高于标准二要求的15%♀↑。然而∴,时代商学院在对比该公司于新三板公布的历年财报数据后发现?┊♂,2016―2017年〇,年报披露的研发投入占比与招股书有不小的出入▽∴↑。

                                                  时代商学院在翻阅先临三维招股书后发现﹡♂⊿,其存贷规模并不低◇。2016―2018年▽♀△,先临三维的银行存款分别为0.98亿元、1.12亿元、1.16亿元☆∴,整体呈上升趋势↑∵⌒。同期∵♂,有息借款金额分别为0、0.74亿元和1.34亿元∴π。可以看到∟┊,彼时先临三维银行存款金额基本可以覆盖当期借款⊙↑,但该公司却向外借取大额需支付利息资金∵π。

                                                  这不禁让人想起年初康美药业的财务造假事件⊿﹡♂。2019年4月30日〇,康美药业(600518.SH)发布公告称由于会计差错△♀﹡,造成货币资金多计299.44亿元□,引起市场一片哗然◇◇□。

                                                  上交所并未披露先临三维终止审核原因∴┊,从该公司13日发布的公告了解到〇∟,先临三维申请撤回审核?,主因拟对下属子公司进行调整⊙〇┊。时代商学院发现♂♂,先临三维2016年年度报告披露的研发投入金额与招股书数据严重不符♀∴□,同时∟,其货币资金财务真实性存疑π。这是否与其终止审核有关??

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                                                  但由于活期存款实际收益率受时间及具体存款余额变动的影响π﹡,时代商学院通过利用先临三维利息收入/当期银行存款的方式☆,计算得出该公司银行存款利息收益率分别为0.27%、0.08%和0.22%◇∴。不难发现↑◇,先临三维2017年存款利息收益率明显区别于其他年份数据☆◇⊿。如此异常的银行存款究竟是会计差错还是另有隐情☆▽⊙?

                                                  2018年﹡〇﹡,先临三维营业收入逾4亿元π⌒◇,达到上述标准对营业收入金额要求〇♂。那么▽,该公司近三年研发投入占比情况如何﹡⌒?

                                                  本文分析师具有专业胜任能力∴,保证报告所采用的数据均来自合规渠道↑⌒,分析逻辑基于基于作者的职业理解⌒?,本报告清晰准确地反映了作者的研究观点π,力求独立、客观和公正♂⊿〇,结论不受任何第三方的授意或影响┊,特此声明☆∴。

                                                  年报显示⊿,2016―2017年♂┊﹡,先临三维研发投入金额分别为4465.84万元和1.01亿元;分别占营业收入比重14.26%和27.96%⊿↑。而招股书披露的数据则显示♂☆┊,2016―2017年⊿〇,公司研发投入金额为7919.45万元和9748.93万元;占比分别为25.29%和26.87%┊。招股书中↑,2016年的研发投入占比被明显调高△↑。

                                                  公开资料显示﹡△,该公司早于2010年便试图入场登陆资本市场□□□。据创业板发审委2010年第21次会议审核结果公告π∟,当时先临三维主要因公司抗风险能力较弱♀⊙,公司成长性和持续盈利能力存在重大不确定性⌒♂,以及公司存在丧失技术领先风险等原因被否△◇。

                                                  两版研发数据有出入成立于2004年12月3日↑♂,先临三维主要从事3D数字化与3D打印设备及相关智能软件的研发、生产、销售?♂。2016―2018年〇,公司营业收入分别为3.13亿元、3.63亿元和4.01亿元;同期↑□,其扣非净利润分别为981.52万元、-135.79万元和-2145.38万元◇□。可以看到☆♀,先临三维的业绩在近三年处于增收不增利的状态☆∴,且扣非净利润亏损额逐年扩大▽。

                                                  上一页: 华为Mate40 Pro渲染图曝光 刘海和瀑布屏一起没 下一页: 铁科轨道上半年应收账款超营收 大客户也是供应商
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